Наступні IPO криптовалют: Прогнози венчурних капіталістів

Гучне IPO Circle минулого місяця знову привернуло увагу до крипто-лістингов. На фоні поліпшення макроекономічних умов і більш сприятливих регуляторних сигналів, кілька компаній, включаючи Gemini та Bullish, готуються вийти на публічні ринки. Венчурні капіталісти вважають, що можливість IPO може залишатися відкритою, поки макроекономічне середовище не погіршиться. Діого Монька, партнер Haun Ventures і виконавчий голова Anchorage Digital описує це як "перший етап багаторічного циклу", вказуючи на збільшення кількості поданих заявок S-1 та зростаючий інтерес з боку публічних ринків до криптобізнесів із повторюваними доходами. Річард Гевін з Digital Asset Capital Management згадує, що йому відомо про близько 15 крипто IPO, запланованих на цей або наступний квартал, не враховуючи казначейські компанії. Космо Цзян з Pantera Capital очікує, що 3–5 крипто компаній вийдуть на IPO цього року, виходячи з нинішніх умов. Цей імпульс зумовлений не лише своєчасністю — це також основи. ВК вказують на зрілість продуктів, значний ріст доходів та політичне середовище, яке здається співпрацею. Монька підкреслює, що обсяги розрахунків USDC тепер порівнянні з Visa, що робить платформи зі стейблкоїнами легшими для традиційних інвесторів. Його коментарі свідчать про те, що "десятки" криптокомпаній вже отримують понад 100 мільйонів доларів щорічного доходу з такими ж маржами, як у компаній SaaS — метрики, які можуть бути оцінені публічними інвесторами. Декілька VC також зазначили, що нинішня регуляторна позиція США може не тривати, змушуючи деякі компанії діяти, поки ситуація сприятлива. Компанії, які фактично готові до IPO, зазвичай поділяються на чотири основні категорії: біржі, депозитарії, інфраструктурні фірми з SaaS-подібними моделями та платформи зі стейблкоїнами. Монька вказує на компанії з матеріальними доходами, прогнозованими грошовими потоками, двома роками аудованих фінансових звітів і зрілими внутрішніми контролями — критерії, які зазвичай спочатку виконуються біржами та депозитаріями. Роб Хадік з Dragonfly додає, що публічні ринки також краще реагують на криптобізнеси, які нагадують уже сприятливі моделі фінансових технологій або SaaS. Серед відповідей інвесторів, які називали кількох сильних кандидатів на IPO, були Kraken, Gemini, BitGo та Anchorage. Інші згадані компанії включають OKX, Uphold, FalconX, Ledger, Chainalysis, Fireblocks, Alchemy та Consensys. Хоча ці компанії вивчають варіант IPO, VC зазначають, що не всі можуть відповідати необхідним критеріям. Цзян з Pantera Capital зазначає, що його фірма "тесно співпрацює з провідними банками" і організувала семінари перед IPO, а також консультаційні сесії для своїх портфельних компаній, щоб вони могли краще підготуватися та ознайомитися з тим, що означає бути готовим до IPO. Виходи акціонерного капіталу набирають популярність, але токени все ще домінують. Хоча вікно IPO знову відкрите, більшість крипто-VC стверджують, що вони не змінили своїх інвестиційних стратегій, особливо в питанні балансу між акціями та токенами. Токени все ще мають яскраві переваги: вони більш ліквідні, пропонують ранню гнучкість і залишаються переважним маршрутом виходу в багатьох сферах. Роман з Hack VC зазначає, що, хоча IPO приносять більше впевненості в акціях як життєздатному шляху виходу, токени все ще домінують завдяки своїй гнучкості. Монька також зазначає, що токени все ще несе ліквідні премії, але додає, що нещодавній інтерес публічного ринку до акцій міг "збалансувати ваги" і змусити Haun Ventures врахувати IPO у своїх моделях результатів. Хадік наголошує, що підхід Dragonfly залишається незмінним, проте середовище IPO посилило переконання в компаніях, що підтримуються акціями. Загалом, VC з інтересом спостерігають за IPO, але все ще бачать токени як переважний шлях виходу.