Біткойн під загрозою: ринковий аналіз

Нещодавня слабкість цін на Біткойн може ще не закінчитись, згідно з K33. Зростання важелів та значні переходи в Ефір залишили провідну криптовалюту вразливою для подальших падінь у короткостроковій перспективі. Номінальне відкрите зацікавлення для безстрокових ф'ючерсів на Біткойн досягло двохрічного максимуму, перевищуючи 310,000 BTC (близько 34 мільярдів доларів), зростаючи на 41,607 BTC лише за останні два місяці. Різке прискорення більш ніж на 13,472 BTC на вихідних може бути потенційною точкою роздоріжжя, сказав Ветле Лунде, глава досліджень у K33. Цей сплеск, в поєднанні зі збільшенням річних ставок фінансування з 3% до майже 11%, свідчить про все більш агресивні довгі позиції на фоні відносної стагнації цін. За словами Лунде, умови нагадують накопичення важелів, спостережувані влітку 2023 та 2024 років, обидва з яких закінчилися різкими ліквідаціями у серпні. Однак цей пік відкритого інтересу стався пізніше в місяці, що вказує на більш тривалий режим консолідації — один, який може зловити покупців на спадах у невигідні позиції. "Ризики довгих скидань у найближчій перспективі підвищені," - попередив він, додавши, що консервативна позиція може бути розумною, поки ринок не очиститься від надмірного важеля. До цієї волатильності додала "величезна" ротація від довгострокового власника, який минулого тижня обміняв 22,400 BTC на ETH через децентралізовану біржу Hyperunit, зазначив Лунде. Цей рух допоміг підняти ETH до нового історичного максимуму у $4,956 на вихідних, підсумувавши 1,380-денне падіння і змінивши ринкову динаміку на користь Ефіру. Співвідношення ETH/BTC також вперше перевищило 0.04 у 2025 році, підкреслюючи відносну силу Ефіру в даний час. Проте, незважаючи на зростання Ефіру проти долара США, його довгостроковий відносний тренд щодо Біткойна залишається слабким — з 1-, 2-, і 3-річними ринковими дохідностями ETH/BTC, які все ще перебувають у негативній зоні, зазначив Лунде. Історично, історичні максимуми Ефіру часто позначали ширші піки на ринку криптовалют, з попередніми циклами у 2017 та 2021 роках, що продемонстрували схожі послідовності: Ефір зростає, альткоїни підвищуються, а Біткойн стагнує на тлі зменшення попиту — що підживлює занепокоєння про те, що нинішній бичачий ринок криптовалют занадто близький до закінчення. Однак в порівнянні з рівнями нижче 40% під час попередніх максимумів, домінування BTC залишається високим на рівні 58.6%. "Отже, хоча зв'язок між колишніми історичними максимумами ETH та BTC викликає побоювання, ми ще не досягли ситуації, яка суттєво вказує на надмірний натиск альткоїнів," додав Лунде. Між тим, інституційні потоки продовжують демонструвати обережний ухил. Трейдери CME зменшили свою експозицію до BTC, тоді як ринки опціонів стали помітно оборонними, з тривалими ухилами, які вперше з 2023 року увійшли в позитивну зону, за даними K33. Ф'ючерси ETH, на відміну від них, торгуються з двозначним преміумом і перевершили BTC з початку серпня — частково завдяки значним вкладенням ETF і накопиченню корпоративних резервів. Але з ростом відносної сили Ефіру трейдери готуються до того, чи буде цей цикл слідувати історії чи зовсім відхилиться від неї. Відмова від відповідальності: The Block є незалежним медіа-агентством, яке надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є основним інвестором The Block. Foresight Ventures також інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є основним партнером для Foresight Ventures. The Block продовжує діяти незалежно, щоб надавати об'єктивну, впливову та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.