Ethereum'un Bitcoin Üzerindeki Başarısının Temel Faktörleri

Ethereum, son haftalarda Bitcoin'i geride bıraktı; JPMorgan analistlerine göre temel nedenler arasında ETF akışları, kurumsal hazine benimsemesi, düzenleyici netlik ve ETF yapısındaki iyileştirmeler yer alıyor. JPMorgan analistleri, Temmuz ayında Ethereum ETF'lerinin 5,4 milyar dolar ile rekor akış yaşadığını ve bu durumun Bitcoin ETF'leriyle eşleştiğini belirtti. Bitcoin ETF'leri, Ağustos ayında küçük akış çıkışları kaydetmesine rağmen, Ethereum ETF'leri hâlâ sermaye çekmeye devam etti. Bu trend, ABD'nin Temmuz'da GENIUS Act stabilcoin yasasını geçirmesi ve yatırımcıların Eylül ayında başka bir çok önemli kripto piyasa yapı yasasını beklemeleriyle eşleşiyor. Ethereum'un son performansını destekleyen dört temel faktör belirtiliyor: 1. **SEC Onayı Beklentisi**: Piyasa, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) spot Ethereum ETF'leri için staking onayını vermesini bekliyor. Bu, varlık yöneticilerinin yatırımcılar için staking getirisi elde etmesine olanak tanıyacak, 32 ETH minimum tutmadan. 2. **Kurumsal Hazine Benimsemesi**: Kurumsal hazinelerin Ethereum'u eklemeye başlamasıyla, yaklaşık 10 halka açık şirketin ETH bulundurması, şu anda dolaşımdaki ETH arzının %2,3'üne denk geliyor. Bu şirketlerden bazılarının, pasif staking geliri elde etmek için doğrulayıcı çalıştırması bekleniyor, diğerleri ise likit staking ve merkeziyetsiz finansman (DeFi) stratejileri aracılığıyla kazanç sağlamaya çalışabilir. 3. **SEC'den Gelen Aydınlatmalar**: SEC, likit staking tokenlarının menkul kıymet olarak değerlendirilmemesi gerektiğine dair açıklamalar yaptı. Analistler, bunun kurumsal kaygıları azalttığını belirtiyor, ancak bu açıklamalar henüz yasalaşmamıştır. 4. **ETF'ler İçin Doğrudan İade Onayı**: SEC'nin, spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri için doğrudan varlık iadesini onayı, kurumların ETF hisselerini nakit yerine doğrudan kripto ile geri almasına izin verecektir. JPMorgan analistleri, bunun daha fazla verimlilik, maliyet azaltma ve bu ETF'lere daha fazla pazar likiditesi kazandırdığını ve büyük çekimlerde likidasyon gereksinimini azalttığını belirtti. Geleceğe bakıldığında, analistler Ethereum'un, Bitcoin ile karşılaştırıldığında hem ETF hem de kurumsal hazine benimsemesinde daha fazla büyüme potansiyeline sahip olduğunu söylüyor. Kurumsal ve kurumsal ETH tutma oranları şu anda BTC'nin gerisinde kalıyor ve bu da benimseme trendleri devam ederse daha fazla giriş akışları için alan bırakıyor.