Bernstein, Circle'ın Stablecoin Pazarını Ele Geçireceğini Öngörüyor

Bernstein analistlerine göre, Circle, stablecoin pazarında lider konuma gelmek için iyi bir yerde, hisse senetleri için 230 dolarlık hedef fiyatın tekrar belirlendiği belirtiliyor ve bu mevcut seviyelerden yüzde 40'lık bir artış potansiyeli taşıyor. Analistler, Gautam Chhugani liderliğinde, en likit ve düzenlemelere uygun stablecoin'in bu alanda dominant ağ olarak zafer kazanacağını ifade ettiler. Yatırımcılar, Tether'ın ABD pazarına girişi ile ilgili endişeler taşıyorlar, ayrıca yeni stablecoin rekabeti ve faiz oranı baskıları da mevcut. Ancak Circle'ın likiditesi, düzenleyici avantajı ve ödeme odaklı altyapısı, analistlerin görüşüne göre, uzun vadeli bir dominans için onu konumlandırıyor. Tether'ın, Trump'ın yakın zamanda imzaladığı GENIUS Yasası uyarınca ABD pazarına girmesi durumunda, USDC'nin ülkedeki tehdit altına girebileceğinden endişe ediliyor. Ancak, uyumlu bir USDT piyasaya sürülse bile, 0'dan başlayacak ve ölçekten yoksun kalacak, oysa Circle'ın bankalar, ödeme firmaları ve büyük borsalarla kurduğu güçlü ortaklıklar, büyüyen pazar payıyla birlikte onu tercih edilen stablecoin haline getiriyor. JPMorgan, Bank of America, PayPal ve Robinhood gibi firmalar, stablecoin piyasasında yer almayı düşünseler de, Circle, ödemeler için en likit stablecoin olarak avantajını sürdürüyor. Analistlere göre, 24 blockchain üzerindeki ağ etkilerinden, düzenleyici avantajlardan ve sağlam altyapısından faydalanarak Circle, bu rekabette öne geçebilir. Trump yönetimi altında olası bir düşen faiz ortamında Circle'ın nasıl bir yol izleyeceği konusunda Chhugani, Circle'ın getiri kaynaklarının etkileneceğini ancak dijital varlık ve DeFi pazarında USDC talebinin artmasının, Binance üzerindeki pazar payının artmasının ve operasyonel esnekliğin gelir baskılarını dengeleyeceğini söyledi. Circle, stablecoin'lerle ödemeleri ve finansal hizmetleri dönüştürmeyi amaçlıyor, analistlerin belirttiğine göre, kısa vadeli pazar kazançlarını Coinbase, Binance ve OKX ile olan ortaklıklar aracılığıyla dengelerken, faiz ortamı ile başa çıkıp Circle Gateway, Payments Network ve Arc blockchain gibi altyapılar inşa etmeye devam ediyor. Circle şu anda, The Block'ın verilerine göre, yaklaşık 260 milyar dolarlık toplam ABD doları destekli stablecoin arzının 65 milyar dolarını temsil eden ikinci en büyük stablecoin yayıcısıdır. Circle, 1,2 milyar dolarlık IPO'sunun ardından, ikinci katman blockchain olan Arc için planlarını da duyurdu; bu blockchain, stablecoin odaklı ve bu sonbaharda kamu testnetine çıkması bekleniyor. EVM uyumlu zincir, stablecoin ödemeleri, FX ve sermaye pazarı uygulamaları için kurumsal düzeyde bir altyapı sağlayacak. Arc, yerel gaz olarak USDC kullanacak, bir stablecoin FX motoru, alt saniye uzlaşması ve isteğe bağlı gizlilik sunarken, Circle'ın platformuyla tam entegrasyon sağlayacak ve diğer ortak blockchainlarla birlikte çalışabilirliğini koruyacak. Bu duyuru, Circle'ın ikinci çeyrek mali sonuçlarının açıklanması sırasında geldi. Bu çeyrekte, USDC dolaşımı yıllık %90 artarak 61,3 milyar dolara ulaştı ve 10 Ağustos'a kadar %6,4'lük bir artışla 65,2 milyar dolara yükseldi. "Önemli bir olumlu gelişme, Circle'ın kendi platformunda tutulan USDC miktarının toplam arzın %10'una (Q1'deki %6'ya karşı) yükselmesiydi; bu ağırlık dağıtım maliyetlerini sıfırlar ve Circle tüm rezerv gelirini elde ederek marjları arttırır." dedi Bernstein analistleri. "Coinbase üzerinde ortalama USDC arzı %22'den %23'e, Binance'de ise %9'dan %13'e hafif bir artış gösterdi." Toplam gelir ve rezerv geliri %53 artarak 658 milyon dolara ulaştı. Diğer gelir ise yıllık %252 artarak güçlü bir büyümeyi yansıttı. Düzeltme sonrasında EBITDA, yıllık %52 artarak 126 milyon dolara yükseldi. Ancak, bu büyüme metriklerine rağmen, şirket ayrıca 482 milyon dolarlık bir net kayıp bildirdi, bu da esasen 591 milyon dolarlık IPO ile ilgili nakit dışı masraflardan kaynaklanıyordu; bunların arasında 424 milyon dolar hisse bazlı karşılık ve 167 milyon dolar ise dönüştürülebilir borcun gerçeği değerindeki artış yer alıyor. "Daha önce de vurguladığımız gibi, ikinci çeyrek, incelediğimiz kripto firmaları için etkili bir şekilde önemsizdir; çünkü Circle'ın 5 Haziran'daki IPO'su dijital varlık piyasalarındaki önemli yatırımcı ilgisini çekti," dedi Chhugani. "Bu nedenle, tüm kanıtlar, üçüncü çeyreğin izlemesi gereken büyük bir dönem olacağını gösteriyor (İpucu: Üçüncü çeyrekte ETH fiyat hareketi ve USDC büyümesine dikkat edin)." Circle'ın hisseleri, haberin ardından Salı günü %1,3 artarak 163,21 dolara yükseldi, ancak Çarşamba günü erken ticarette %5,4 düştü.