Стейблкоин USDe Ethena достигнет 12 миллиардов долларов

Стейблкоин USDe от Ethena демонстрирует впечатляющий рост, его предложение достигло 12 миллиардов долларов по состоянию на 25 августа, что составляет более 15% от предложения USDC, второго по величине стейблкоина. Это делает USDe серьезным конкурентом для устоявшихся стейблкоинов, таких как USDC и USDT, в ближайшие месяцы. Рост обусловлен уникальным предложением USDe как доходного, крипто-оригинального стейблкоина, который генерирует доход через стратегии дельта-нейтрального хеджирования. В отличие от не дающих доход альтернатив, таких как USDC и USDT, USDe предлагает держателям привлекательную годовую доходность (APY) в 9%–11%, поддерживая свой паритет через залоговые позиции в ETH и BTC и короткие фьючерсные позиции, используя положительные процентные ставки в текущих рыночных условиях. Большая часть расширения предложения вызвана сложными стратегиями усиления доходности, при которых пользователи ставят USDe как sUSDe, токенизируют его на Pendle, а затем создают рекурсивные кредитные петли на Aave для достижения плечевой доходности. Aave, децентрализованный кредитный протокол, позволяет пользователям вносить свои токены PT-sUSDe в качестве залога для заимствования дополнительного USDe. Этот заимствованный USDe затем может быть повторно ставен и повторно токенизирован на Pendle, создавая рекурсивную петлю, которая усиливает влияние на базовую доходность. Этот механизм заблокировал значительное количество USDe в Pendle и Aave, создавая рефлексивный цикл роста с вложенными доходами. Хотя этот рост отражает реальный спрос на доход в благоприятных рыночных условиях, зависимая от заемных средств природа экосистемы вызывает вопросы о ее устойчивости в случае изменения процентных ставок или ухудшения рыночных условий, напоминая паттерны, наблюдаемые в предыдущих циклах DeFi. Данный материал основан на обзоре из рассылки Data & Insights от The Block, которая освещает важнейшие тенденции в криптоиндустрии. Отказ от ответственности: The Block — независимый медиапроект, который предоставляет новости, исследования и данные. На ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в множество компаний в крипто-секторе, а криптобиржа Bitget выступает в роли основного LP для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, предоставляя объективную и актуальную информацию о криптоиндустрии.