Биткойн под угрозой падения: анализ ситуации

Недавние проблемы с ценой Биткойна могут еще не закончиться, как утверждает исследование K33. Рост левереджа и значительные перестановки в Эфириум делают первую криптовалюту уязвимой к дальнейшему снижению в краткосрочной перспективе. Номинальный открытый интерес по бессрочным фьючерсам на Биткойн достиг максимума за два года, превышая 310,000 BTC (примерно $34 миллиарда). За последние два месяца он увеличился на 41,607 BTC, в то время как резкое ускорение на выходных составило 13,472 BTC, что может означать потенциальный поворотный момент. Глава исследований K33, Ветле Лунде, высказал это мнение в отчете во вторник. Увеличение, вместе с ростом ежегодных процентных ставок с 3% до почти 11%, сигнализирует о все более агрессивных длинных позициях на фоне относительной стагнации цен. По словам Лунде, условия напоминают накапливание левереджа, наблюдаемое летом 2023 и 2024 годов, когда в августе происходили резкие ликвидации. Однако на этот раз пик открытия интереса пришел позже в месяце, что может указывать на более длительный режим консолидации — что может поймать покупателей на спаде в невыгодной позиции. "Риски длинных squeeze в ближайшей перспективе повысились," – предупредил он, добавив, что консервативная позиция может оказаться разумной, пока рынок не очистится от избыточного левереджа. К значительной волатильности добавляется "огромная" ротация со стороны долгосрочного держателя, который на прошлой неделе обменял 22,400 BTC на Эфириум через децентрализованную биржу Hyperunit. Перемещение кита помогло поднять Эфириум до нового исторического максимума в $4,956 на выходных, положив конец 1,380-дневному падению и изменив рыночную динамику в пользу Эфириума. Соотношение ETH/BTC также впервые за 2025 год подскочило выше 0.04, подчеркивая относительную силу Эфириума в настоящее время. Тем не менее, несмотря на рост Эфириума против доллара, его долгосрочная относительная динамика по сравнению с Биткойном остается слабой – 1-, 2- и 3-летние скользящие доходности ETH/BTC по-прежнему находятся в отрицательной зоне. Исторически, достижения исторических максимумов Эфириума часто совпадали с общими пиками криптовалютного рынка. Прошлые циклы в 2017 и 2021 годах показывали схожие последовательности: Эфириум вырывается вперед, альткойны растут, а Биткойн стагнирует на фоне снижающегося спроса, что вызывает опасения, что текущий бычий рынок криптовалюты приближается к своему окончанию. В то же время, доминирование Биткойна по-прежнему остается высоким на уровне 58.6%, что выше уровней ниже 40% во время предыдущих пиков. "Таким образом, хотя взаимосвязь между прошлыми историческими максимумами ETH и BTC вызывает беспокойство, мы еще не достигли ситуации, указывающей на значительное перегревание альткойнов," – отметил Лунде. Тем временем институциональные потоки продолжают демонстрировать осторожность. Трейдеры CME сократили свои позиции в Биткойне, в то время как рынки опционов стали значительно оборонительными, с положительными сдвигами на более долгосрочные срок. В отличие от этого, фьючерсы на Эфириум торгуются с двузначным премиумом и опережают Биткойн с начала августа — отчасти благодаря значительным вливаниям ETF и накоплению корпоративных резервов. Однако по мере того, как относительная сила Эфириума возрастает, трейдеры готовятся к тому, будет ли сценарий этого цикла совпадать с историей или divergir весьма сильно. Отказ от ответственности: The Block является независимым информационным источником, который предоставляет новости, исследования и данные. С ноября 2023 года Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures также инвестирует в ряд других компаний в криптопространстве. Криптобиржа Bitget выступает в качестве якорного LP для Foresight Ventures. The Block продолжает функционировать независимо, чтобы предоставлять объективную и актуальную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.