Relação ETH/BTC atinge pico em 2025

Recentemente, o Ethereum superou o Bitcoin, impulsionado por grandes influxos em ETFs à vista e atividades de tesouraria corporativa, de acordo com um relatório da K33 Research datado de 19 de agosto. Desde 1º de junho, o Ethereum (ETH) subiu aproximadamente 70%, enquanto o Bitcoin (BTC) teve um aumento de apenas 9%, elevando a relação ETH/BTC acima de 0.037 a um novo pico anual. A K33 atribui o crescimento do Ethereum a um choque de demanda de dois lados. Os ETFs à vista de ETH nos EUA captaram cerca de US$ 9,4 bilhões desde 2 de junho, e pela primeira vez, as reservas de ativos digitais ultrapassaram 2% do ETH em circulação, aumentando de 0,2% há apenas dois meses, conforme dados do The Block. Combinando ETFs e tesourarias de ativos digitais (DATs), como a BitMine Immersion de Tom Lee e a SharpLink Gaming de Joe Lubin, cerca de 3,7% do suprimento total de ETH foi absorvido desde o início de junho, um número significativo, considerando que a capitalização de mercado do ETH é apenas cerca de um quinto do BTC. Além disso, houve uma demanda concentrada por exposição à ETH alavancada. O ETF de 2x Ether da VolatilityShares aumentou sua exposição equivalente a ETH em cerca de 456.000 ETH desde 2 de junho e agora representa cerca de 61% do interesse aberto em futuros de ETH da CME em 18 de agosto. No lado do Bitcoin, a K33 destaca um claro resfriamento nos derivados listados após uma surpresa macroeconômica na semana passada. O Índice de Preços ao Produtor (IPP) de julho subiu 0,9% em relação à expectativa de 0,2%, um choque positivo que fez o preço do BTC cair de cerca de US$ 121.000 para perto de US$ 117.700 em questão de minutos, pressionando os ativos de risco de forma ampla. As liquidações de cripto ultrapassaram US$ 1 bilhão poucas horas após a divulgação dos dados, conforme reportado pelo The Block. As taxas de futuros de Bitcoin da CME, que brevemente chegaram a dígitos duplos, se comprimirão novamente para cerca de 5,5% anualizado até segunda-feira, observa o relatório. O interesse aberto notional da CME subiu em cerca de 4.800 BTC para cerca de 143.000 BTC, mas continua perto das mínimas de maio. De acordo com K33, essa configuração pode exacerbar squeeze em ambas as direções. O desvio de opções a um mês atingiu seu nível mais alto em quase dois anos, enquanto os traders pagavam mais por proteção contra quedas. Os ativos dos ETFs à vista de Bitcoin atingiram um recorde de US$ 134,6 bilhões no final do segundo trimestre, favorecidos pela valorização de preços e novas alocações. No entanto, em agosto, os fluxos líquidos semanais de BTC foram em sua maioria negativos, à medida que os produtos ETH continuaram a atrair capital. Um instantâneo do relatório mostra que o volume médio diário de BTC à vista nos últimos dias estava em torno de US$ 3,4 bilhões, com um interesse aberto agregado em futuros e perpetuais de BTC em torno de US$ 59,4 bilhões. A atividade diária à vista disparou para mais de US$ 6 bilhões em 14 de agosto, à medida que a volatilidade aumentou após a divulgação do IPP. Em relação à correlação de ativos, os dados mostram que a relação de 90 dias do BTC com ETH permanece acima do equilíbrio, com conexões mais suaves com o ouro e o S&P 500, uma mistura que, na visão da K33, deixa espaço para volatilidade bidirecional à medida que níveis significativos de resistência se aproximam.