Risco de Queda do Bitcoin: Análise de Mercado

A recente fraqueza nos preços do Bitcoin pode ainda não ter acabado, segundo a K33. Um aumento na alavancagem e movimentações significativas em direção ao Ethereum deixaram a principal criptomoeda vulnerável a mais quedas no curto prazo. O interesse aberto nominal em futuros perpétuos de Bitcoin atingiu o maior nível em dois anos, ultrapassando 310,000 BTC (cerca de US$ 34 bilhões), com um aumento de 41,607 BTC nos últimos dois meses. Uma aceleração acentuada de 13,472 BTC no fim de semana marca um possível ponto de inflexão, disse Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33. Esse aumento, junto com um salto nas taxas de financiamento anualizadas de 3% para quase 11%, sinaliza um posicionamento longo cada vez mais agressivo em um momento de relativa estagnação de preços. De acordo com Lunde, as condições lembram acumulações de alavancagem observadas nos verões de 2023 e 2024, ambos os quais terminaram com cascatas de liquidação em agosto. No entanto, o pico do interesse aberto chegou mais tarde neste mês, sugerindo um regime de consolidação mais prolongado, que pode pegar os compradores de queda de surpresa. "Os riscos de squeezes longos a curto prazo estão elevados," advertiu ele, acrescentando que uma posição conservadora pode ser prudente até que o mercado elimine o excesso de alavancagem. Adicionando à volatilidade, houve uma rotação "gigante" de um detentor de longo prazo que trocou 22,400 BTC por ETH através da exchange descentralizada Hyperunit na semana passada, observou Lunde. Isso ajudou a empurrar o ETH para um novo recorde histórico de US$ 4,956 durante o fim de semana, encerrando um período de queda de 1.380 dias e virando a dinâmica de mercado em direção ao Ethereum. O índice ETH/BTC também subiu acima de 0.04 pela primeira vez em 2025, destacando a força relativa do Ethereum no momento. No entanto, apesar do rali do ETH contra o USD, sua tendência relativa de longo prazo em relação ao BTC continua fraca, com retornos de ETH/BTC em períodos de 1, 2 e 3 anos ainda em território negativo, observou Lunde. Historicamente, os máximos históricos de ETH muitas vezes marcaram picos mais amplos no mercado de criptomoedas, com ciclos passados em 2017 e 2021 mostrando sequências semelhantes: o ETH dispara, as altcoins sobem, e o BTC estagna em meio à diminuição da demanda – alimentando preocupações de que o atual mercado altista de criptomoedas possa estar se aproximando do fim. No entanto, em comparação com níveis abaixo de 40% durante picos anteriores, a dominância do BTC permanece elevada em 58.6%. "Portanto, embora a relação entre os antigos ATHs de ETH e BTC seja preocupante, ainda não chegamos a uma situação que signifique significativamente um excesso de altcoins," disse Lunde. Enquanto isso, os fluxos institucionais continuam a mostrar uma tendência cautelosa. Os traders da CME reduziram sua exposição ao BTC, enquanto os mercados de opções adotaram uma postura defensiva notável, com inclinações de longo prazo entrando em território positivo pela primeira vez desde 2023, segundo a K33. Futuros de ETH, em contraste, estão sendo negociados com um prêmio de dois dígitos e superaram o BTC desde o início de agosto, em parte devido a entradas substanciais de ETF e acumulação de tesourarias corporativas. Mas, à medida que a força relativa do Ethereum amadurece, os traders se preparam para ver se o roteiro deste ciclo segue a história ou se desvia completamente dela. Aviso Legal: The Block é uma plataforma de mídia independente que fornece notícias, pesquisas e dados. Em novembro de 2023, a Foresight Ventures é um investidor majoritário do The Block. A Foresight Ventures também investe em outras empresas do espaço cripto. A exchange cripto Bitget é um LP âncora da Foresight Ventures. O Block continua a operar de forma independente para fornecer informações objetivas e oportunas sobre a indústria cripto. Aqui estão nossas atuais divulgações financeiras.