Coinbase planuje pozyskanie 2 miliardów dolarów

Coinbase, amerykańska giełda kryptowalutowa notowana na Nasdaq, zamierza pozyskać środki na rynku kapitałowym po tym, jak wyniki finansowe za drugi kwartał pokazały spadek przychodów, co spowodowało 15-procentowy spadek ceny akcji COIN w dniu 4 sierpnia. We wtorek Coinbase ogłosiło, że planuje pozyskać 2 miliardy dolarów w ramach prywatnej oferty konwertowalnych obligacji senior, podzielonych równo między terminy wykupu w 2029 i 2032 roku, z opcją dla początkowych nabywców na zakup do 300 milionów dolarów więcej w ramach obu serii. Obligacje będą oferowane kwalifikowanym nabywcom instytucjonalnym zgodnie z zasadą 144A. Plany Coinbase są reakcją na wzrost emisji obligacji konwertowalnych w sektorze kryptowalut podczas tego lata — emitowane przez takie firmy jak Strategy i MARA — gdy przedsiębiorstwa starają się o elastyczność bilansową przy jednoczesnym zarządzaniu rozwodnieniem za pomocą opcji z limitami. Obligacje w wysokości 1 miliarda dolarów z terminem wykupu w 2029 roku oraz obligacje w wysokości 1 miliarda dolarów z terminem wykupu w 2032 roku będą senioralnymi, nie zabezpieczonymi zobowiązaniami, które będą płacić odsetki co pół roku i mogą być wymieniane na gotówkę, akcje klasy A lub ich mieszankę według uznania Coinbase. Obligacje Coinbase na 2029 rok zapadają 1 października 2029 roku, natomiast obligacje na 2032 rok zapadają 1 października 2032 roku. Oba oferowania mogą być wykupione przez Coinbase przed terminem wykupu, zgodnie z przyjętymi zasadami. Ostateczne warunki kuponów i konwersji zostaną ustalone w trakcie cenowania. Coinbase planuje także zawarcie transakcji z ograniczonymi opcjami dla każdej transzy, aby zredukować potencjalne rozwodnienie przy konwersji oraz/lub wyrównać płatności gotówkowe powyżej wartości nominalnej, z ograniczeniem. Firma stwierdziła, że kontrahenci mogą zabezpieczyć te pozycje, handlując akcjami Coinbase oraz pochodnymi w czasie wyceny i przez całe życie obligacji. Zgodnie z ogłoszeniem, Coinbase planuje wykorzystać część wpływów netto na pokrycie kosztów związanych z opcjami z limitami, a pozostałą część na ogólne cele korporacyjne, które mogą obejmować kapitał obrotowy, inwestycje oraz odkupy lub umorzenie wyemitowanych papierów wartościowych. Mogą to być m.in. konwertowalne obligacje 0,50% z terminem wykupu w 2026 roku, senioralne obligacje 3,375% z terminem wykupu w 2028 roku, obligacje 3,625% z terminem wykupu w 2031 roku oraz konwertowalne obligacje 0,25% z terminem wykupu w 2030 roku. Giełda publiczna nie ujawniła prognozowanych przedziałów cenowych ani popytu inwestorów w początkowym zawiadomieniu. Akcje COIN były notowane na poziomie 308 dolarów przed otwarciem rynku w USA, spadając o ponad 2% w danym dniu, według danych z półki analitycznej The Block. Wyniki za drugi kwartał Proponowana oferta na 2 miliardy dolarów przez Coinbase jest wynikiem spadku cen akcji po tym, jak wyniki za drugi kwartał wykazały spadek przychodów w porównaniu do poprzedniego kwartału oraz wyższe wydatki. Benchmark określił ten spadek jako okazję do zakupu, powtarzając ocenę kupna oraz wskazując na długoterminowe czynniki wspierające pomimo „miękkich” wyników. Mizuho dodało, że ujawnienie wyników za drugi kwartał przez Coinbase sugeruje kurczące się ekonomię marginesów USDC dla partnera wydawcy Circle, szacując, że dochody z odsetek Circle z rezerw oraz podział przychodów wypłacany Coinbase zmniejszył się w porównaniu z poprzednimi kwartałami, co może mieć znaczenie dla struktury przychodów z subskrypcji i usług. Zwiększenie kapitału może również wzmocnić siłę nabywczą Coinbase w zakresie kryptowalut. Coinbase ujawniła, że kupiła 2 509 BTC w II kwartale, co wówczas wyniosło około 222 miliony dolarów, zwiększając całkowitą liczbę BTC do 11 776 i ponownie wkrótce zajmując miejsce w pierwszej dziesiątce publicznych skarbczy Bitcoin, tuż przed Teslą pod względem liczby monet.