Stablecoin USDe Ethena Mencapai 12 Miliar Dolar

Stablecoin USDe dari Ethena telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa, dengan pasokan mencapai 12 miliar dolar hingga 25 Agustus, yang mewakili lebih dari 15% dari pasokan USDC, stablecoin terbesar kedua. Ini memposisikan USDe sebagai pesaing kuat untuk menantang dominasi stablecoin seperti USDC dan USDT dalam beberapa bulan mendatang. Pertumbuhan ini berasal dari proposisi nilai unik USDe sebagai stablecoin berbasis kripto yang menghasilkan imbal hasil melalui strategi lindung nilai delta-netral. Tidak seperti alternatif yang tidak menghasilkan imbalan seperti USDC dan USDT, USDe menawarkan pemegang antara 9% hingga 11% APY dengan mempertahankan nilai tukar melalui posisi jaminan di ETH/BTC serta posisi short di kontrak berjangka, memanfaatkan tingkat pendanaan positif dalam lingkungan pasar yang sedang naik saat ini. Sebagian besar ekspansi pasokan didorong oleh strategi amplifikasi hasil yang canggih, di mana pengguna mempertaruhkan USDe sebagai sUSDe, men-tokenize-nya di Pendle, dan kemudian membuat loop pinjaman rekursif di Aave untuk mencapai hasil yang terangkat. Aave, protokol peminjaman terdesentralisasi, memungkinkan pengguna untuk menyimpan token PT-sUSDe mereka sebagai jaminan untuk meminjam USDe tambahan. USDe yang dipinjam ini kemudian dapat dipinjam kembali dan di-tokenize ulang di Pendle, menciptakan loop rekursif yang memperbesar eksposur pada hasil yang mendasarinya. Mekanisme ini telah mengunci suplai signifikan USDe di Pendle dan Aave, menciptakan siklus pertumbuhan reflektif yang menghasilkan hasil terangkat yang signifikan. Meskipun pertumbuhan ini mencerminkan permintaan nyata akan imbal hasil dalam kondisi pasar yang menguntungkan, sifat ekosistem yang bergantung pada leverage menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutannya jika tingkat pendanaan menjadi negatif atau kondisi pasar memburuk, mencerminkan pola yang terlihat dalam siklus DeFi sebelumnya. Artikel ini adalah kutipan dari buletin Data & Insights The Block, menggali tren yang membentuk industri cryptocurrency. Penafian: The Block adalah organisasi media independen yang menyajikan berita, penelitian, dan data. Per November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas di The Block. Foresight Ventures melakukan investasi pada berbagai perusahaan di sektor kripto. Pertukaran kripto Bitget merupakan LP penghubung untuk Foresight Ventures. The Block tetap berfungsi secara independen untuk memberikan informasi yang objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto.