Rasio ETH/BTC Memuncak pada 2025

Ethereum baru-baru ini melampaui Bitcoin, didorong oleh arus masuk ETF yang signifikan dan meningkatnya aktivitas perbendaharaan korporasi, menurut laporan K33 Research tertanggal 19 Agustus. Sejak 1 Juni, Ethereum (ETH) telah meningkat sekitar 70%, sementara Bitcoin (BTC) hanya meningkat sekitar 9%, yang membuat rasio ETH/BTC melampaui 0.037 ke puncak tahunan baru. K33 mengaitkan pertumbuhan Ethereum dengan guncangan permintaan yang bersifat ganda. ETF ETH spot di AS telah menarik sekitar $9,4 miliar sejak 2 Juni, dan untuk pertama kalinya, kepemilikan aset digital treasury melampaui 2% dari ETH yang beredar, naik dari 0,2% dua bulan lalu, menurut data dari The Block. Menggabungkan ETF dengan treasury aset digital (DAT), seperti BitMine Immersion milik Tom Lee dan SharpLink Gaming milik Joe Lubin, telah menyerap hampir 3,7% dari total pasokan ETH sejak awal Juni, angka yang signifikan mengingat bahwa kapitalisasi pasar ETH hanya sekitar seperlima dari BTC. Selain itu, ada permintaan terpusat untuk eksposur ETH yang menggunakan leverage. ETF Ether 2x dari VolatilityShares telah meningkat sekitar 456.000 ETH setara sejak 2 Juni, dan sekarang mewakili sekitar 61% dari minat terbuka CME untuk kontrak berjangka ETH per 18 Agustus. Di sisi Bitcoin, K33 menyoroti pendinginan yang jelas dalam derivatif yang terdaftar setelah kejutan makro minggu lalu. Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Juli meningkat 0,9% dibandingkan dengan konsensus 0,2%, yang menyebabkan harga BTC jatuh dari sekitar $121.000 menjadi hampir $117.700 dalam hitungan menit dan memberi tekanan luas pada aset berisiko. Likuidasi kripto melampaui $1 miliar dalam beberapa jam setelah data dirilis, seperti dilaporkan oleh The Block. Premi kontrak berjangka Bitcoin CME, yang sempat mencapai dua digit, menyusut kembali menjadi sekitar 5,5% pada akhir minggu ini. Obyek terbuka CME meningkat sekitar 4.800 BTC menjadi sekitar 143.000 BTC, meskipun tetap dekat dengan level terendah bulan Mei. Menurut K33, pengaturan ini dapat memperburuk tekanan dalam kedua arah. Selisih opsi satu bulan mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun, karena para trader membayar lebih untuk perlindungan dari penurunan. Aset ETF Bitcoin spot mencapai rekor $134,6 miliar di akhir kuartal kedua, didorong oleh apresiasi harga dan alokasi baru. Namun, pada bulan Agustus, aliran bersih mingguan BTC sebagian besar bernada negatif, sementara produk ETH terus menarik modal. Snapshot dari laporan menunjukkan bahwa volume perdagangan harian rata-rata BTC spot mendekati $3,4 miliar selama minggu lalu dan total minat terbuka dalam kontrak berjangka dan permanen BTC sekitar $59,4 miliar. Aktivitas perdagangan harian melonjak di atas $6 miliar pada 14 Agustus ketika volatilitas meningkat setelah rilis PPI. Dalam hal korelasi aset, data menunjukkan bahwa hubungan 90-hari BTC dengan ETH tetap di atas keseimbangan, dengan keterkaitan yang lebih lembut dengan emas dan S&P 500, sebuah campuran yang, menurut K33, membuka ruang untuk volatilitas dua arah saat level ketahanan signifikan mendekat.