Bitcoin Terancam Penurunan: Analisis Pasar

Kelemahan harga Bitcoin baru-baru ini mungkin belum berakhir, menurut K33. Lonjakan leverage dan rotasi signifikan ke Ethereum membuat kriptokurensi terkemuka ini rentan terhadap penurunan lebih lanjut dalam waktu dekat. Minat terbuka nominal dalam futures Bitcoin telah melonjak ke level tertinggi dalam dua tahun melebihi 310.000 BTC (sekitar $34 miliar) — naik 41.607 BTC hanya dalam dua bulan terakhir — dengan akselerasi tajam akhir pekan lalu sebesar 13.472 BTC menandai titik infleksi potensial, kata Kepala Penelitian K33 Vetle Lunde dalam laporan hari Selasa. Lonjakan ini, bersama dengan lompatan tingkat dana tahunan dari 3% menjadi hampir 11%, menunjukkan posisi panjang yang semakin agresif di tengah stagnasi harga relatif. Menurut Lunde, kondisi ini menyerupai akumulasi leverage yang terlihat pada musim panas 2023 dan 2024, keduanya berakhir dengan pelepasan tajam pada bulan Agustus. Kali ini, puncak minat terbuka datang lebih lambat di bulan, yang menunjukkan rejim konsolidasi yang lebih panjang — satu yang mungkin membuat pembeli kedapatan di posisi sulit. "Risiko squeeze panjang dalam waktu dekat tinggi," peringatnya, menambahkan bahwa posisi konservatif mungkin bijaksana sampai pasar membersihkan kelebihan leverage. Menambah volatilitas ini adalah rotasi "besar" oleh pemegang jangka panjang, yang menukar 22.400 BTC dengan ETH melalui pertukaran terdesentralisasi Hyperunit minggu lalu, catat Lunde. Langkah paus ini membantu mendorong ETH ke titik tertinggi baru sepanjang masa di $ 4.956 selama akhir pekan, mengakhiri penurunan 1.380 hari dan membalikkan momentum pasar menuju Ethereum. Rasio ETH/BTC juga melonjak di atas 0,04 untuk pertama kalinya di tahun 2025, menyoroti kekuatan relatif Ethereum saat ini. Namun, meskipun reli ETH terhadap USD, tren relatif jangka panjangnya terhadap BTC tetap lemah — dengan pengembalian ETH/BTC rolling 1-, 2-, dan 3-tahunan masih dalam wilayah negatif, kata Lunde. Secara historis, puncak ETH sering menandai puncak yang lebih luas di pasar kripto, dengan siklus sebelumnya pada tahun 2017 dan 2021 menunjukkan urutan serupa: ETH meledak, altcoin melambung, dan BTC stagnan di tengah berkurangnya permintaan — memicu kekhawatiran bahwa pasar bullish kripto saat ini terlalu mendekati akhir. Namun, dibandingkan dengan level di bawah 40% selama puncak sebelumnya, dominasi BTC tetap tinggi di 58,6%. "Jadi, meskipun hubungan antara ATH ETH sebelumnya dan BTC mengkhawatirkan, kita belum mencapai situasi yang secara signifikan menunjukkan adanya kebangkitan altcoin," kata Lunde. Sementara itu, aliran institusi terus menunjukkan kecenderungan hati-hati. Pedagang CME telah mengurangi eksposur BTC, sementara pasar opsi telah beralih ke strategi defensif yang cukup ketat, dengan pergeseran jangka panjang masuk ke wilayah positif untuk pertama kalinya sejak 2023, berdasarkan K33. Kontrak berjangka ETH, sebaliknya, diperdagangkan dengan premi dua digit dan telah melampaui BTC sejak awal Agustus — sebagian didorong oleh aliran ETF yang substansial dan akumulasi kas korporasi. Tetapi seiring kekuatan relatif Ethereum yang matang, trader bersiap-siap untuk melihat apakah siklus kali ini mengikuti sejarah atau menyimpang sepenuhnya dari itu. Penafian: The Block adalah outlet berita independen yang menyampaikan berita, penelitian, dan data. Pada November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas The Block. Foresight Ventures juga berinvestasi dalam perusahaan-perusahaan lain di ruang kripto. Pertukaran kripto Bitget adalah LP jangkar untuk Foresight Ventures. The Block terus beroperasi secara independen untuk memberikan informasi yang objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto. Berikut adalah pengungkapan keuangan kami saat ini.