Bernstein Memperkirakan Dominasi Circle di Pasar Stablecoin

Menurut para analis Bernstein, Circle memiliki posisi yang kuat untuk menjadi pemimpin di pasar stablecoin, dengan target harga $230 yang dipertahankan, menunjukkan potensi kenaikan 40%. Para analis, yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, menyatakan bahwa stablecoin yang paling likuid dan diatur akan menang sebagai jaringan dominan dalam area ini. Ada kekhawatiran tentang kemungkinan masuknya Tether ke pasar AS di bawah Undang-Undang GENIUS yang baru ditandatangani Trump, yang dapat mengancam USDC. Namun, para analis berpendapat bahwa meskipun Tether masuk, mereka akan memulai dari nol dan tidak memiliki skala yang dicapai Circle. Kerjasama Circle yang kuat dengan bank dan bursa memperkuat posisinya di pasar. Pesaing seperti JPMorgan dan PayPal juga sedang meneliti stablecoin, tetapi Circle tetap menjadi stablecoin likuid pilihan untuk transaksi. Dengan keuntungan regulasi yang kuat, pangsa pasar yang terus berkembang, dan infrastruktur yang unggul di 24 blockchain, Circle tampaknya siap menghadapi tantangan ini. Chhugani mencatat bahwa sementara penghasilan dari kerugian mungkin terpengaruh dengan penurunan suku bunga, permintaan yang meningkat untuk USDC di pasar aset digital dan DeFi, serta peningkatan pangsa pasar di Binance, harus membantu mengimbangi tekanan pendapatan dan mendukung margin. Circle bertujuan untuk memiliki dampak transformasional pada pembayaran dan layanan keuangan melalui stablecoin, seiring dengan menyeimbangkan keuntungan jangka pendek melalui kemitraan dengan Coinbase, Binance, dan OKX, sambil terus membangun infrastruktur seperti Circle Gateway, Payments Network, dan blockchain Arc yang akan datang. Saat ini, Circle adalah penerbit stablecoin terbesar kedua, dengan $65 miliar dari total $260 miliar pasokan stablecoin yang dipatok pada dolar AS, menurut data dari The Block. Setelah IPO sukses senilai $1,2 miliar pada bulan Juni, Circle mengungkapkan rencananya untuk blockchain Layer 1-nya, Arc, yang bertujuan untuk meningkatkan pembayaran stablecoin dan aplikasi pasar modal, diharapkan dapat diluncurkan di public testnet pada musim gugur ini. Arc akan menggunakan USDC sebagai gas, menghasilkan pendapatan tambahan untuk perusahaan. Selama kuartal kedua, sirkulasi USDC tumbuh 90% year-on-year menjadi $61,3 miliar, dengan peningkatan 6,4% menjadi $65,2 miliar hingga 10 Agustus. Analis menyoroti bahwa persentase USDC yang disimpan langsung di platform Circle meningkat menjadi 10% dari total pasokan, memungkinkan peningkatan margin. Total pendapatan dan pendapatan cadangan meningkat 53% menjadi $658 juta. Pendapatan lainnya melonjak 252% year-on-year, mencerminkan pertumbuhan yang kuat dalam langganan, layanan, dan transaksi. EBITDA yang disesuaikan tumbuh 52% year-on-year menjadi $126 juta. Namun, meskipun metrik pertumbuhan ini, perusahaan juga melaporkan kerugian bersih sebesar $482 juta, terutama diakibatkan oleh biaya non-tunai terkait IPO sebesar $591 juta, termasuk $424 juta dalam kompensasi berbasis saham dan $167 juta dari peningkatan nilai wajar utang konversi. "Seperti yang telah kami tekankan, kuartal kedua pada dasarnya tidak berarti bagi perusahaan cryptocurrency yang kami liput karena IPO Circle pada 5 Juni menarik perhatian signifikan dari investor di pasar aset digital," kata Chhugani. "Oleh karena itu, semua bukti menunjukkan bahwa kuartal ketiga akan menjadi periode penting untuk dipantau (Petunjuk: Lihat pergerakan harga ETH dan pertumbuhan USDC di kuartal ketiga)." Saham Circle naik 1,3% menjadi $163,21 pada hari Selasa setelah berita tersebut, menurut halaman harga CRCL dari The Block, tetapi turun 5,4% dalam perdagangan awal pada hari Rabu.