La stablecoin USDe d'Ethena atteint 12 milliards de dollars

La USDe d'Ethena a connu une croissance remarquable, son offre atteignant 12 milliards de dollars au 25 août, représentant plus de 15 % de l'offre de l'USDC, la deuxième stablecoin la plus grande. Cela positionne USDe comme un concurrent significatif face aux stablecoins bien établis comme l'USDC et l'USDT dans les mois à venir. Cette croissance découle de la proposition de valeur unique de l'USDe en tant que stablecoin native des cryptomonnaies générant des rendements grâce à des stratégies de couverture delta-neutre. Contrairement aux alternatives sans rendement comme l'USDC et l'USDT, l'USDe offre aux détenteurs un rendement annuel (APY) attractif de 9 % à 11 % en maintenant son parité par le biais de positions de garantie en ETH et BTC, tout en bénéficiant de taux de financement positifs dans l'environnement de marché actuel. Une grande partie de l'expansion de l'offre est alimentée par des stratégies sophistiquées d'amplification des rendements, où les utilisateurs mettent en jeu l'USDe sous forme de sUSDe, le tokenisent sur Pendle, puis créent des boucles de prêt récursives sur Aave pour maximiser leurs rendements. Aave, un protocole de prêt décentralisé, permet aux utilisateurs de déposer leurs tokens PT-sUSDe en garantie pour emprunter plus d'USDe. Ce USDe emprunté peut ensuite être restaké et retokenisé sur Pendle, créant une boucle récursive qui amplifie l'exposition aux rendements sous-jacents. Ce mécanisme a verrouillé une quantité significative d'USDe dans Pendle et Aave, établissant un cycle de croissance réflexive qui génère des rendements à levier considérables. Bien que cette croissance illustre une demande réelle de rendements dans des conditions de marché favorables, la nature dépendante de l'effet de levier de cet écosystème soulève des questions sur la durabilité si les taux de financement deviennent négatifs ou si les conditions de marché se détériorent, reflétant des schémas observés dans des cycles DeFi précédents. Cet article s'inspire du bulletin Data & Insights de The Block, qui met en lumière les tendances qui façonnent l'industrie des cryptomonnaies. Avertissement : The Block est un organisme de presse indépendant qui livre des nouvelles, des recherches et des données. À partir de novembre 2023, Foresight Ventures est un investisseur majeur de The Block. Foresight Ventures investit dans plusieurs entreprises du secteur crypto, tandis que l'échange de cryptomonnaies Bitget agit comme partenaire LP pour Foresight Ventures. The Block continue d'opérer indépendamment pour fournir des informations objectives et opportunes sur l'industrie des cryptomonnaies.