Le ratio ETH/BTC atteint un sommet en 2025

Ethereum a récemment surperformé Bitcoin, soutenu par des afflux considérables dans des ETFs au comptant et une activité croissante de trésorerie d'entreprise, selon un rapport de K33 Research daté du 19 août. Depuis le 1er juin, Ethereum (ETH) a augmenté d'environ 70%, tandis que Bitcoin (BTC) n'a crû que d'environ 9%, ce qui a propulsé le ratio ETH/BTC au-dessus de 0.037 à un nouveau sommet annuel. K33 attribue la montée d'Ethereum à un double choc de demande. Les ETFs ETH aux États-Unis ont attiré environ 9.4 milliards de dollars depuis le 2 juin, et pour la première fois, les avoirs en trésorerie d'actifs numériques ont dépassé 2% de l'ETH en circulation, contre 0.2% il y a seulement deux mois, selon les données de The Block. En combinant les ETFs avec les trésoreries d'actifs numériques (DAT), tels que BitMine Immersion de Tom Lee et SharpLink Gaming de Joe Lubin, environ 3.7% de l'approvisionnement total en ETH a été absorbé depuis début juin, un chiffre significatif étant donné que la capitalisation boursière de l'ETH représente seulement environ un cinquième de celle du BTC. De plus, il existe une demande concentrée pour une exposition à l'ETH à effet de levier. L'ETF 2x Ether de VolatilityShares a accru son exposition équivalente à l'ETH d'environ 456,000 ETH depuis le 2 juin, représentant désormais environ 61% de l'intérêt ouvert des futures ETH de CME au 18 août. Pour Bitcoin, K33 met en évidence un refroidissement net des dérivés listés après la surprise macroéconomique de la semaine dernière. L'indice des prix à la production (IPP) de juillet a augmenté de 0.9% par rapport à un consensus de 0.2%, un choc qui a fait chuter le prix du BTC d'environ 121,000 $ à près de 117,700 $ en quelques minutes et a pesé sur les actifs risqués. Les liquidations de crypto ont dépassé 1 milliard de dollars peu après la publication des données, comme l'a rapporté The Block. Les primes des futures Bitcoin CME, qui avaient brièvement atteint des chiffres à deux chiffres, sont retombées à environ 5.5% annualisé lundi. L'intérêt ouvert notional du CME a légèrement augmenté d'environ 4,800 BTC à environ 143,000 BTC, mais reste proche des plus bas de début mai. Selon K33, cette configuration peut exacerber les pressions dans les deux sens. L'écart d'options d'un mois a atteint son niveau le plus élevé depuis près de deux ans alors que les négociants payaient plus pour une protection à la baisse. Les actifs des ETFs au comptant pour Bitcoin ont atteint un record de 134.6 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, favorisés par l'appréciation des prix et le renouvellement des allocations. Cependant, en août, les flux nets hebdomadaires de BTC étaient modérément négatifs, alors que les produits ETH continuaient d'attirer des capitaux. Un aperçu du rapport montre que le volume quotidien moyen de BTC au comptant était proche de 3.4 milliards de dollars au cours de la dernière semaine et que l'intérêt ouvert agrégé en futures et perpétuels BTC était d'environ 59.4 milliards de dollars. L'activité quotidienne au comptant a explosé à plus de 6 milliards de dollars le 14 août alors que la volatilité augmentait après la publication de l'IPP. En ce qui concerne la corrélation des actifs, les données montrent que la relation de 90 jours de BTC avec l'ETH reste au-dessus de l'équilibre, avec des liens plus doux avec l'or et le S&P 500, un mélange qui, selon K33, ouvre la voie à une volatilité bidirectionnelle à mesure que des niveaux de résistance majeurs se profilent.