La stablecoin USDe de Ethena alcanza los $12 mil millones

La USDe de Ethena ha experimentado un crecimiento notable, con su oferta alcanzando los $12 mil millones hasta el 25 de agosto, superando el 15% de la oferta de USDC, la segunda stablecoin más grande. Esto posiciona a USDe como un competidor fuerte frente a stablecoins consolidadas como USDC y USDT en los próximos meses. El crecimiento proviene de la propuesta de valor única de USDe como una stablecoin nativa de criptomonedas que genera rendimiento a través de estrategias de cobertura delta-neutra. A diferencia de alternativas que no generan rendimiento, como USDC y USDT, USDe ofrece a los titulares entre un 9% y un 11% de APY, manteniendo la paridad mediante posiciones colaterales en ETH/BTC, junto con posiciones cortas en futuros, aprovechando las tasas de financiamiento positivas en el actual entorno de mercado en crecimiento. Gran parte de la expansión del suministro se debe a estrategias sofisticadas de amplificación de rendimiento, donde los usuarios apuestan USDe como sUSDe, lo tokenizan en Pendle y luego crean bucles de préstamos recursivos en Aave para lograr rendimientos apalancados. Aave, un protocolo de préstamos descentralizado, permite a los usuarios depositar sus tokens PT-sUSDe como colateral para pedir prestado más USDe. Este USDe prestado puede ser restacado y vuelto a tokenizar en Pendle, creando un bucle recursivo que amplifica la exposición a los rendimientos subyacentes. Este mecanismo ha bloqueado un suministro significativo de USDe en Pendle y Aave, estableciendo un ciclo de crecimiento reflexivo que genera rendimientos apalancados considerables. Si bien este crecimiento refleja una demanda genuina de rendimiento en condiciones favorables del mercado, la naturaleza dependiente del apalancamiento del ecosistema plantea cuestiones sobre su sostenibilidad si las tasas de financiamiento se vuelven negativas o si las condiciones del mercado empeoran, reflejando patrones observados en ciclos previos de DeFi. Este artículo se basa en un resumen del boletín Data & Insights de The Block, que destaca las tendencias fundamentales que definen la industria de las criptomonedas. Descargo de responsabilidad: The Block es un medio de comunicación independiente que entrega noticias, investigaciones y datos. A partir de noviembre de 2023, Foresight Ventures es el principal inversor de The Block. Foresight Ventures invierte en varias empresas del sector cripto, y la bolsa de criptomonedas Bitget actúa como socio LP para Foresight Ventures. The Block continúa operando de manera independiente para ofrecer información objetiva y puntual sobre la industria de criptomonedas.