El ratio ETH/BTC alcanza un máximo en 2025

Ethereum ha superado recientemente a Bitcoin, impulsado por considerables entradas en ETFs al contado y una mayor actividad de tesorería corporativa, según un informe de K33 Research fechado el 19 de agosto. Desde el 1 de junio, Ethereum (ETH) ha aumentado aproximadamente un 70%, mientras que Bitcoin (BTC) solo ha crecido en un 9%, lo que ha llevado al ratio ETH/BTC a superar 0.037, alcanzando un nuevo máximo anual. K33 atribuye el aumento de Ethereum a un doble choque de demanda. Los ETFs de ETH en EE. UU. han atraído alrededor de $9.4 mil millones desde el 2 de junio, y por primera vez, las tenencias de tesorería de activos digitales superaron el 2% del ETH circulante, aumentando del 0.2% hace solo dos meses, según los datos de The Block. Combinando ETFs con tesorerías de activos digitales (DAT), como BitMine Immersion de Tom Lee y SharpLink Gaming de Joe Lubin, se ha absorbido casi el 3.7% del suministro total de ETH desde principios de junio, una cifra significativa dado que la capitalización de mercado de ETH es solo aproximadamente una quinta parte de la de BTC. Además, hay una demanda concentrada por la exposición apalancada a ETH. El ETF de 2x Ether de VolatilityShares ha aumentado su exposición equivalente a ETH en aproximadamente 456,000 ETH desde el 2 de junio, representando ahora alrededor del 61% del interés abierto de los futuros de ETH de CME a partir del 18 de agosto. Por otro lado, K33 destaca un claro enfriamiento en los derivados listados de Bitcoin tras un sorpresivo informe macroeconómico. El Índice de Precios al Productor (PPI) de julio subió un 0.9% comparado con un consenso del 0.2%, lo que provocó que el precio de BTC cayera de alrededor de $121,000 a cerca de $117,700 en cuestión de minutos, lo que presionó al alza los activos de riesgo. Las liquidaciones en criptomonedas superaron los $1 mil millones pocas horas después de la publicación de datos, según The Block. Las primas de futuros de Bitcoin en CME, que brevemente alcanzaron cifras de dos dígitos, se comprimieron de nuevo hasta alrededor del 5.5% anualizado el lunes. El interés abierto notional de CME aumentó en aproximadamente 4,800 BTC a alrededor de 143,000 BTC, aunque se mantiene cerca de los mínimos de principios de mayo. Según K33, esta situación puede agravar la presión en ambas direcciones. La diferencia de opciones a un mes alcanzó su nivel más alto en casi dos años, ya que los comerciantes pagaron más por la protección a la baja. Los activos de ETF al contado de Bitcoin alcanzaron un récord de $134.6 mil millones al final del segundo trimestre, favorecidos por la apreciación de precios y la renovación de asignaciones. Sin embargo, en agosto, los flujos netos semanales de BTC fueron en su mayoría negativos, aunque los productos de ETH continuaron atrayendo capital. Un resumen del informe muestra que el volumen promedio diario de BTC al contado estuvo cerca de $3.4 mil millones durante la última semana y el interés abierto agregado en futuros y contratos perpetuos de BTC alrededor de $59.4 mil millones. La actividad diaria al contado se disparó por encima de $6 mil millones el 14 de agosto a medida que la volatilidad aumentaba tras la liberación del PPI. En el frente de correlación de activos, los datos muestran que la relación de 90 días de BTC con ETH se mantiene por encima del equilibrio, con vínculos más suaves hacia el oro y el S&P 500, una mezcla que, en opinión de K33, deja espacio para una volatilidad bidireccional a medida que se acercan niveles de resistencia significativos.